Tillväxttakten för hushållens bostadslån kollapsar

Från en artikel i Svd idag:

FI konstaterar att utlåningstillväxten till hushåll i september var den lägsta sedan 2002, då jämförbar statistik startade. Tillväxttakten för hushållen bostadslån var 6,1 procent i september, även det den lägsta sedan 2002.

Senast tillväxtakten var så här låg var bostadspriserna ca 50 procent av dagens. Lånar grafen igen från cornucopias ”Nej, det finns ingen bostadsbubbla”

Varför rasar inte priserna om nu långivningen är så viktig? Det beror på att priserna följer slaviskt lånetillväxten med ungefär *6-12 månaders fördröjning. Från Richard Werners bok (Mammons furstar) om Japanska kreditbubblan:

I mitten av 1989 bromsade bankerna plötsligt lånetillväxten. Ett halvår senare nådde aktiepriserna en topp och sedan slutade markpriserna stiga. Eftersom inga fler nyskapade pengar kom ut på tillgångsmarknaderna, kunde priset inte växa mer. Spekulanterna måste skydda sina positioner och började sälja.

Då jag inte har någon graf på exakt när lånetillväxten för bostadslån började avta i Sverige är det svårt att säga exakt när prisfallen börjar här. Jag skulle gissa att det kommer börja synas inom ca 6 månader. Effekten av minskad lånetillväxt syns dock direkt på bostadsmarknaden där de dyraste objekten (som villor) blir allt mer svårsålda eftersom så få klarar bolånetaket (hur många klarar en insats på runt en miljon?). Cornucopia skrev om den havererade omsättningen på bostadsmarknaden idag (länk) . Först stannar omsättningen, säljarna försöker vänta ut marknaden och ökar inte långivningen åter måste priserna börja sänkas för att möta den nya minskade tillgången på kredit. Lägre priser skapar osäkra fodringar hos bankerna vilket leder till ytterligare minskad tillgång på kredit (tillväxttakten avtar ytterligare).

Från Richard Werners bok New paradigm in macroeconomics:

The Japanses asset bubble of the 1990s is immediately recognized as being due to excessive credit creation for non-GDP transactions, driving up asset prices. Once credit creation tightened, it was clear that excess lending had to turn into bad debts, resulting in a credit crunch and subsequent recession.

och

The bank lending data precedes  the movements of real estate prices. Virtually all peaks and troughs of the lending series occur well in advance of similar peaks and troughs of the price data. It is difficult to argue that real estate lending, *moving after a year ahead of the price changes, has no impact on price developments in the real estate market

Werner har med grafer i boken som visar att tillväxtakten för bostadslån korrelerar perfekt med bostadspriser i Japan. Långivningen styr priserna, därmed är det enkelt att förutspå prisutvecklingen på bostadsmarknaden. Kollapsad tillväxttakt för bostadslån resulterar snart i en kollaps för bostadspriserna.

4 reaktioner på ”Tillväxttakten för hushållens bostadslån kollapsar

  1. tack för ett bra inlägg, steve keen har liknande grafer för USA, skulle tippa också samma trend finns i Danmark…..men sverige är jo annorlunda….NOT

  2. Håller med om det mesta, dock några synpunkter. Tycker inte att KPI är det enda måttet som är intressant, hur ser tex index ut för nybyggnation. Jämför tex E84 med KPI, det är stor skillnad.
    Förmodligen ökar penningmängden mer än KPI.
    Sen undrar man om det är disponibel inkomst medel i landet eller i de storstadsregionerna(där man valt villa index utveckling). Inte ok att jämföra äpplen och päron.

    • Varför skulle enda måttet vara KPI? För att identifiera en kreditbubbla tycker jag att man bör kolla på vad som avviker från BNP. Det är ett tecken på att krediter allokeras ojämnt i ekonomin. KPI är ointressant.

      • Absolut, kommenterade bara att KPI använder som jämförelse i grafen.
        BNP kan ju också vara missvisande, om man jämför BNP i ett land jämfört med villaprisindex för en storstad. Jag håller med dej, men grafen tycker jag verkar vara en förenkling.

Kommentera

Fyll i dina uppgifter nedan eller klicka på en ikon för att logga in:

WordPress.com-logga

Du kommenterar med ditt WordPress.com-konto. Logga ut /  Ändra )

Google-foto

Du kommenterar med ditt Google-konto. Logga ut /  Ändra )

Twitter-bild

Du kommenterar med ditt Twitter-konto. Logga ut /  Ändra )

Facebook-foto

Du kommenterar med ditt Facebook-konto. Logga ut /  Ändra )

Ansluter till %s