Oktober 2010 sprack bostadsbubblan

25 oktober 2011 skrev jag första inlägget om bostadsbubblan och förklarade utifrån Richard Werners arbete om kreditbubblor att det var bolånetaket (infördes oktober 2010) som fick bostadsbubblan att spricka i Sverige:

Allt som krävs för att en kreditdriven tillgångsbubbla ska brista är att låneökningen saktar in vilket är precis vad som sker i Sverige nu med högre kontantinsatser (Bolånetak på 85 procent, Handelsbanken sänkte nyligen till 75 procent). Därmed faller hela kreditpyramiden obevekligen samman som ett korthus inom kort.

Innan bolånetaket infördes låg låneökningstakten på ca 9% per år (penningmängden ökade med ca 250 miljarder kronor per år) och direkt efter rasade den till 4,5% där den ligger idag. Utöver att Werners teori lyckades förutspå lågkonjunkturen som då påbörjades i Sverige kan man nu se tydligt att det var exakt efter att bolånetaket infördes som bopriserna toppade (källa cornucopia.cornubot.se):

villor_sydsverige

Har citerat denna text av Werner flera gånger förut men gör det igen då den sammanfattar vad som hänt och pågår just nu:

Bank lending for speculative purposes* is only viable as long as banks continue to increase such lending. It seems a reasonable assumption that banks will not continue to increase their speculative lending into eternity. We thus consider what happens when at some stage (perhaps again induced by a regulatory shock**) speculative credit creation falls. Asset prices will fall. This will then reduce collateral values and bankrupt the first group of speculative borrowers who were seeking merely capital gains. Their default will create bad debt in the banking system. This in turn will raise banks risk aversion and reduce the amount of credit newly extended. This further reduces asset prices, which increases bankruptcies. The process can easily make banks so risk averse that they also reduce lending to firms for productive purposes, in which case GDP growth will also fall. Such credit crunches have been observed in many cases, including the US. This exacerbates the vicious cycle, since with less economic growth, corporate sales and profits decline. As more firms become unstable, bad debts increase further

* t.ex bostadslån
** t.ex ett bolånetak

Snart dyker spöken upp på bankernas balansräkningar i form av osäkra fodringar (bad debt) och triggar nästa fall i låneökningstakten och sätter ytterligare större press på de upptrissade fantasipriserna.

2 reaktioner på ”Oktober 2010 sprack bostadsbubblan

  1. Steve Keen har en likartad analys som Werner – han talar om att det vänder när accelerationen i ”kredit”påhittande minska , vilket i princip är samma sak som det Werner skriver

    Intressant är att kolla in dagens utkomna finansmarknadsstatistik:
    http://www.scb.se/Pages/Product____37260.aspx

    Undrar om inte det håller just nu på att ske de Werner beskrev i meningen:
    The process can easily make banks so risk averse that they also reduce lending to firms for productive purposes, in which case GDP growth will also fall.

    SCB skriver i rapporten ovan:

    ”Den årliga tillväxttakten för de monetära finansinstitutens (MFI:s) utlåning till icke-finansiella företag var vid utgången av januari 1,4 procent. Det är lägre jämfört med december då tillväxttakten var 1,7 procent (reviderad siffra). I januari 2012 var tillväxttakten 6,3 procent.”

    Även M3 verkar har på väg in i väggen, citat från SCB:

    ”Tillväxttakten i det breda penningmängdsmåttet, M3, var i januari 1,8 procent, vilket är en minskning jämfört med december då tillväxttakten var 4,5 procent.”

    SCB statistik känns lite som om ballongen ploppar just nu. Men de kanske lyckas få den att flyga några meter till – riktigt säker kan man aldrig vara.

    • Vilken tajming😀, visste inte att Scb skulle släppa statistik idag. Så tolkar jag det också, för lån till icke-finansiella företag är förmodligen den lilla del av långivningen som potentiellt är produktiva/hållbara/BNP drivande? Ökningstakten för dem ligger vid krisnivåer:

      https://i1.wp.com/www.scb.se/Statistik/FM/FM5001/2013M01/FM5001_2013M01_DI_01_SV_PRESS1.gif

      Kanske inte är så konstigt att ekonomin stagnerar och konkurserna ökar när långivningen till småföretag kollapsat? Kombinera det med att kreditkranen till boprisspekulation tvärtnitat så har vi receptet för svensk ekonomisk kollaps.

Kommentera

Fyll i dina uppgifter nedan eller klicka på en ikon för att logga in:

WordPress.com Logo

Du kommenterar med ditt WordPress.com-konto. Logga ut / Ändra )

Twitter-bild

Du kommenterar med ditt Twitter-konto. Logga ut / Ändra )

Facebook-foto

Du kommenterar med ditt Facebook-konto. Logga ut / Ändra )

Google+ photo

Du kommenterar med ditt Google+-konto. Logga ut / Ändra )

Ansluter till %s