Olja prissatt i guld visar var vi är i råvarucykeln

Något som bara inträffat tre gånger sedan 1994, olja/guld ration når en botten. Även om det återstår att se exakt var det vänder uppåt för råvarusektorn generellt (guld och silver ser redan ut att ha bottnat) så kan man se i grafen nedan som visar guld vs olja att en ny sådan botten är väldigt nära. OBS: Endast baserat på historiskt mönster

Full storlek

Extremt mycket underliggande värde i Guldaktierna

Dags för en liten uppdatering ang guldaktierna, min syn har inte förändrats något sedan toppen 2011, jag ansåg att de var den mest attraktiva tillgången då och gör det fortfarande eftersom de fallit med 70 procent sedan dess. Vad som skiljer nu från då är att situationen blivit ännu mer extrem, lufttillgångar har ökat ännu mer i värde, dvs felallokeringsbubblan har vuxit sig ännu större. Jag definierar felallokeringens storlek med hur skev värderingen mellan verkliga tillgångar och luft är:

De som investerat i bubblan har tagit ett kortsiktigt bra beslut och de som valt att investera i verkliga tillgångar, dvs jag, har fått sig en käftsmäll.

Guldaktierna just nu: Det går att köpa kvalitativt guld (guld som är ekonomiskt att bryta) i marken för under $5/oz samtidigt som guldpriset står i $1220/oz. Du behöver inte ha höga förståndsgåvor för att förstå att det är billigt. Imo är detta något vi aldrig kommer att få se igen, felallokering är på sin peak och vi kommer härifrån börja se köpkraft strömma i motsatt riktning och det räcker med väldigt små mängder för att hela sektorn ska explodera högre.

HUI/SPX:

Dollarindexet uppe vid motstånd

Dollarn fortsätter att öka i köpkraft i förhållande till andra pappersvalutor, dollarindexet är uppe och nosar på motståndet vid 91. Notera att trots det stora dollarrallyt har guldpriset inte fallit speciellt mycket, 10 procent sedan i somras, som jag tidigare visat finns det ingen tydlig korrelation mellan styrka eller svaghet i dollarindexet och guldpriset.

Full storlek

Råvarusektorn nu en omvänd bubbla, kraftig motreaktion väntas

Bitarna börjar falla på plats, oljan (Brent) har nått den tekniskt viktiga nivån, kring $58,5, vilket är lika med ett ras på 50 procent på ca 5 månader. TSX Venture har fallit till en lägre nivå än den vi såg under paniken 2008, lägsta på 15 år. Den ryska valutan har gått igenom ett historiskt ras på nästan 50% på mindre än ett halvår och ryska börsen har kraschat.

Samtidigt som allt detta sker har penningmängden i USA nått högsta ökningstakten sedan krisen 2008 inträffade, just nu 7,5 procent. Detta är väldigt positiva nyheter för råvarusektorn eftersom pengarna som skapas förr eller senare letar sig till råvarurelaterade, inflationsskyddade investeringar. Mao, vi är i ett läge där vi håller på att gå in i en ny kreditexpansion, potentiellt den största någonsin baserat på bankernas balansräkningar, samtidigt som råvarusektorn har kraschat.

I kombination med detta konsumerar världen allt mer ändliga råvaror, priserna måste  stiga så högt att de går att producera i tillräckligt stora mängder för att möta denna efterfrågan.

Råvarusektorn kan se 70 procent av sitt värde raderas ut på mindre än ett halvår, det hände 2008, då från att ha varit i en bubbla, nu råder det omvända, råvarusektorn är i en omvänd bubbla där underliggande priser inte är tillräckligt höga för att möta efterfrågan på sikt. Kan detta resultera i att råvarusektorn rusar hundra procent eller mer på kort tid, utan tvekan ja. Allt är möjligt i denna sektor, stora rörelser från extremt låga nivåer är mer standard än ovanligt. TSX Venture ligger just nu vid 650, var befinner den sig om 6 månader?

Möjlig botten för oljepriset nästa vecka

Nästa vecka blir extra intressant då oljepriset bara är ca tre dollar från första riktigt intressanta stödnivån sedan raset påbörjades. Stödnivån som jag pratar om kan ses i den här grafen och ligger vid 58,5 ungefär. OBS att detta är på månadsbasis vilket innebär att det är stängningen vid sista dagen i månaden som avgör huruvida stödet höll eller inte. Som det ser ut just nu kommer stödet testas nästa vecka om raset fortsätter i den takt det gjort hittills, se graf:

oilfreefall

Om oljepriset når nivån skulle det innebära att priset fallit nästan exakt 50% sedan juli månad. Detta är indirekt viktigt för PM-aktierna, särskilt juniorerna som just nu ser ut att följa TSX Venture istället för HUI, TSX Venture följer i sin tur oljepriset ganska exakt. TSX Venture närmar sig ett 40% ras under samma tidsperiod som oljan. Så, blir nästa vecka veckan där allt bottnar? Vad tror du?

 

Köpläge i Goldquest?

Explorationbolaget Goldquest (GQC.v) steg över 4000% på fyra månader mitten av 2012 efter att de gjort ett nytt fynd med ovanligt höga halter i Dominikanska Republiken, sedan dess har aktien fallit tillbaka hela vägen till där den låg innan fyndet gjordes. Ett utmärkt läge för de som gillar deras tillgång att bygga en position. Vid C$0.08/aktie är marknadsvärdet C$11,6 miljoner, för det får man:

  • En kassa på C$8,2 m (siffra från juni 2014)
  • 2,381,0000 AuEq ounces (marknadsvärde per oz under $7)
  • Ett projekt kapabelt att producera 90,000 oz guld per år med AISC $353/oz
  • NPV (5%) efter skatt, $294 miljoner
  • IRR efter skatt 15,1%

mcapoz

Exempel på borrhål:

235 metres grading 4.7 g/t gold and 1.4% copper in hole LTP-094
258 metres grading 4.5 g/t gold and 1.3% copper
159 metres grading 4.5 g/t gold and 1% copper

Aktiekursen, graf:

gqcc

Silver nådde målet i natt, trolig botten?

Here we go, tydligen var en omröstning i Schweiz (om guld!?) vad som skulle få ration att nå sitt mål.  Silver har nu nått det stora motståndet i förhållande till guld, vid en historiskt hög nivå där silver endast handlats max några veckor sedan 1995. OBS att ration var högre, upp mot 95 tidigt 90-tal, men då supply demand situationen sannolikt är en helt annan idag pga konsumtionen av silver kanske man inte ska räkna med att silver når dit igen.

silverfinalspike

Hjälp till att skapa den ultimata PM-portföljen

Mål: Maximal uppsida, minimal risk
Kategori: Guld, silver och kanske inslag av koppar
Krav: Diversifiering geografiskt och riskmässigt. Mindre bolag med högre risk får lägre viktning
Maximalt antal bolag i portföljen: 10 st

Jag kan börja med att lämna in två bidrag till portföljen, nr 1, kanske som huvudinnehav (15-20%?), Bara-bras favorit Silver Wheaton. Bolaget har fasta kostnader, ovanligt god tillgång på pengar, diversifierade och låga utgifter (endast elva st anställda i bolaget). Har visat sig ha god uppsida i uppgångsfaser och relativt låg nedsida vid nedgångar.

Eget bidrag som endast kommer att kunna få en låg viktning är Geologix Explorations. Väldigt låg värdering per oz (nära noll) som ger maximal uppsida samtidigt som det medför väldigt hög risk, viktning ca 5-10%. Så där är två st bidrag av maximalt 10 st. Vilka bolag saknas, vilka är dina absoluta favoriter?

Den ultimata portföljen:

Silver Wheaton (Silver, guld), viktning 15-25% (Bara-bra) C$25,58
Geologix Explorations (Guld, koppar, silver) viktning 5-10% (Dave) C$0,035
Pretium Resources (Guld) viktning 5-10% (Solsson) C$6,28
Avino Silver & Gold (Guld, silver) 5-10% (Solsson & Bengan) C$1,66
Lundin Gold (Guld) 5-10% (Solsson) C$4,2
Yamana Gold (Guld, silver, koppar?) viktning 10-20% (Mattias) C$4,13
Global Minerals (Silver) viktning 5-10% (Mattias, Happydays) C$0,10
Catalyst Copper (Koppar, silver) viktning 5% (Mattias) C$0,295
Barrick Gold? (Guld, silver, koppar) viktning 10-20%? (Bergfalken) C$13.54
Guyana Goldfields (Guld) viktning 5-10% (J.r) C$2,8
Victoria Gold (Guld, silver) viktning 5-10% (torejohansson, Björn, Happydays & Dave) C$0,10
Minco silver (Silver) viktning 5-10% (S) C$0,76
ATAC Resources (Guld, silver) viktning 5-10% (Happydays) C$0,485
North Country Gold (Guld) viktning 5-10% (Happydays, Mattias, Dave) C$0,035
Vantex Resources (Guld) viktning 5% (Happydays) C$0,04
Sabina Gold & Silver (Guld, silver) viktning 5-10% (Original Braila) C$0,39
Allied Nevada (Guld, silver) viktning 5% (Solsson) C$1,97
Sarama Resources (Guld) viktning 5% (Egon) C$0,07