Extremt mycket underliggande värde i Guldaktierna

Dags för en liten uppdatering ang guldaktierna, min syn har inte förändrats något sedan toppen 2011, jag ansåg att de var den mest attraktiva tillgången då och gör det fortfarande eftersom de fallit med 70 procent sedan dess. Vad som skiljer nu från då är att situationen blivit ännu mer extrem, lufttillgångar har ökat ännu mer i värde, dvs felallokeringsbubblan har vuxit sig ännu större. Jag definierar felallokeringens storlek med hur skev värderingen mellan verkliga tillgångar och luft är:

De som investerat i bubblan har tagit ett kortsiktigt bra beslut och de som valt att investera i verkliga tillgångar, dvs jag, har fått sig en käftsmäll.

Guldaktierna just nu: Det går att köpa kvalitativt guld (guld som är ekonomiskt att bryta) i marken för under $5/oz samtidigt som guldpriset står i $1220/oz. Du behöver inte ha höga förståndsgåvor för att förstå att det är billigt. Imo är detta något vi aldrig kommer att få se igen, felallokering är på sin peak och vi kommer härifrån börja se köpkraft strömma i motsatt riktning och det räcker med väldigt små mängder för att hela sektorn ska explodera högre.

HUI/SPX:

Köpläge i Goldquest?

Explorationbolaget Goldquest (GQC.v) steg över 4000% på fyra månader mitten av 2012 efter att de gjort ett nytt fynd med ovanligt höga halter i Dominikanska Republiken, sedan dess har aktien fallit tillbaka hela vägen till där den låg innan fyndet gjordes. Ett utmärkt läge för de som gillar deras tillgång att bygga en position. Vid C$0.08/aktie är marknadsvärdet C$11,6 miljoner, för det får man:

  • En kassa på C$8,2 m (siffra från juni 2014)
  • 2,381,0000 AuEq ounces (marknadsvärde per oz under $7)
  • Ett projekt kapabelt att producera 90,000 oz guld per år med AISC $353/oz
  • NPV (5%) efter skatt, $294 miljoner
  • IRR efter skatt 15,1%

mcapoz

Exempel på borrhål:

235 metres grading 4.7 g/t gold and 1.4% copper in hole LTP-094
258 metres grading 4.5 g/t gold and 1.3% copper
159 metres grading 4.5 g/t gold and 1% copper

Aktiekursen, graf:

gqcc

Ang gårdagens reversal i guld & silver & lite annat

Yamana Golds guld försvann plötsligt?

Det är vad det ser ut som i grafen nedan? Kolla raset, spikrakt ned, en kapitulation av sällan skådat slag. Vem är korkad nog att dumpa så mycket aktier på så kort tid? Ingen? Jaja, nu kommer allt trams igen om att det är ‘fund liquidation’ eller annat trams som massmedia pumpar ut för att övertyga massan om att raset är verkligt. Sanningen är att det inte behöver vara någon som sålt då det finns en aktör som dominerar handeln och därmed är ‘market maker’, med så stor andel av handeln är de själva det vi kallar för ‘marknaden’. ‘Market makern’ är kursdiktator och kan sätta i princip vilket pris de vill genom att bolla egna aktier mellan egna konton. Bara en väldigt liten del av den dagliga handeln på börsen är ‘verklig’ handel där aktier faktiskt förflyttas mellan olika ägare. Till vilka nivåer denna aktör vill sänka Yamana innan vändningen återstår att se. De som synar bluffen och är långsiktiga har hög potential att bli rikligt belönade.

yamana4

Guldaktierna nu rekordbilliga efter elva år negativ trend

Den här grafen är skaplig, i elva år har guldaktierna fallit 80% i värde mot guldpriset, dvs det underliggande värdet. Ration nådde den här veckan den lägsta nivån någonsin och den fallande trendlinjen pekar nästan rakt ner, trenden måste brytas inom månader om inte ration ska falla till nära noll. Efter elva år negativ trend kan ev motreaktioner bli kraftiga, när denna trend väl bryts, dvs när de som ritar graferna är nöjda kommer marknaden förändras. Notera hur ration ur intet började explodera uppåt år 2000, på tre år steg den 370%.

huigold

Guldaktierna nere & testar stödnivå

Så här ser det ut tekniskt: Det finns en tydligt stark stödnivå i HUI och denna nivå testas nu. Att priset på dessa bolag med verkliga tillgångar fallit såpass mycket trots högt guldpris kan ses som en gåva från gud. Det kan säkert falla mer, men vad som är mer sannolikt baserat på historia är upp:

areasupporthui

Min egen uppfattning är att guldaktier var de mest prisvärda tillgångarna i världen även vid flera hundra procent högre kurser med tanke på hur mycket totala marknadsvärdet fallit i förhållande till andra sektorer och tillgångar.

Likt en omvänd bubbla har guldrelaterade tillgångar hållits undervärderade bla genom att stater förbjudit pensionsbesparingar att placeras där, men också genom att de som skapar penningmängden stryper tillgången på pengar för sektorn. Samtidigt kan vi se hur penningskaparna allokerar maximalt med pengar för att blåsa upp enorma tillgångsbubblor i bostäder, aktiemarknaden och luftbolag som Twitter och Facebook. Där finns det uppenbarligen obegränsad tillgångar på nyskapade pengar. Dessa tillgångar är därför just nu i den största bubblan (felallokeringen) någonsin skådad.

Kommer detta förändras inom kort? Kanske inte, men det finns mycket som tyder på att felallokeringen kommer att kollapsa inom tio års tid. Innan dess kommer guldsektorn sannolikt gått igenom ytterligare en normal uppgångsfas inom felallokering vilket är nog för att skapa förmögenheter.